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美國總統川普首場國會演說提及衝刺基礎建設言論,再度讓基本金屬等天然資源受到關注,摩根投信指出,天然資源目前坐擁 4 大優勢,除了消息面有川普政策背書,在擴大基礎建設與推動稅改政策刺激之下,有助於能源需求面成長,現階段商品市場的基本面、資金面與技術面亦有利推升價格續揚。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾 ? 葛瑞森 (Neil Gregson) 表示,就市場消息面來看,川普要求國會通過 1 兆美元加強基礎建設,讓市場期待礦業、基礎金屬等商品可望持續受惠。

基本上,自 2013 年來以來,全球基本金屬產能逐年下降,使得基本金屬近兩年開始供給緊縮,此狀況今年仍可能持續發酵,加上今年智利等國家可能發生罷工、關閉礦場事件,將進一步影響基本金屬供應面,推升後續價格表現續強。

再者,觀察原油價格變化,石油輸出國組織 (OPEC) 在去年 11 月通過減產協議,且減產進度優於預期,也有助於原油在今年轉為供需平衡甚至供不應求。除了供給面與基本面有利天然資源價格走升,資金面亦提供商品市場有利的支撐。

商品市場四大優勢。(表:摩根資產管理整理提供)
商品市場四大優勢。(表:摩根資產管理整理提供)
奈爾 ? 葛瑞森 (Neil Gregson) 說明,商品市場自 2013 年至 2015 年資金外流高達 1300 億美元,直到去年才再見到國際資金回補 620 億美元,在後市看好激勵之下,預估今年資金將持續回流。

奈爾 ? 葛瑞森 (Neil Gregson) 指出,隨著國際能源價格自谷底攀升,亦扭轉天然資源過去幾年的頹勢,技術面進入中長線多頭格局,且今年來美元走勢放緩,有利於以美元報價的商品價格表現。

另外,相較於全球股票,原物料相關產業價值面仍具有投資價值,目前能源、金屬類股的本益比僅約 10 倍左右,除了低於全球股票的 22.6 倍,相較原物料產業本益比歷史平均值 20 倍還有成長空間,現階段反而是逢低布局的時機,從歷史經驗來看,當原物料價格大走多頭行情時,相關類股股價漲幅更勝商品價格。

有鑑於天然資源市場各板塊報酬輪動迅速,奈爾 ? 葛瑞森 (Neil Gregson) 建議,投資人若有意參與商品多頭行情,宜透過多元布局的天然資源基金來穩健參與,也不錯過各次產業漲升機會。

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